分析 United States 與 Iran 地緣政治不穩定期間全球股票市場之韌性
2026年5月12日 17:40
亞洲財經
導言
儘管 United States 與 Iran 之間持續存在軍事衝突，且全球能源成本隨之上升，各大股票指數仍創下歷史最高估值。
正文
S&P 500 最近突破 7,400 點大關，反映出較 3 月低點回升約 17%。儘管 Brent crude 每桶價格超過 100 美元且 Strait of Hormuz 關閉，此上升趨勢依然持續。United States 股票市場的韌性歸因於對石油的結構性依賴降低；現有數據顯示，United States 目前僅需 1970 年代維持同等 GDP 水平所需石油的三分之一。因此，能源衝擊帶來的通脹影響已顯著減弱。 此外，市場集中度有所增加，S&P 500 中最大的十家成份公司目前貢獻了該指數約 34% 的總利潤。Artificial Intelligence （ AI ）的普及是此增長的 primary catalyst，尤其是在 semiconductor 領域。然而，這種集中現象導致了不同地區的結果出現分歧。雖然 United States 市場保持牛市，但部分 Asian 指數（例如 South Korea 的 Kospi ）則表現出波動，分析師將此歸因於過度依賴 AI 驅動的估值。 機構與零售投資者的行為顯示出向激進牛市的系統性轉移。Call options 的認購量創下歷史新高，尤其是針對 「 Mag 10 」 技術股。這種投機活動受到 「 show me 」 市場情緒的強化，投資者將公司基本面置於地緣政治風險之上。目前市場的穩定仍取決於主導實體的即將發布的財政報告，其中最顯著的是 Nvidia，其市值約佔 S&P 500 的 8%。
結論
全球市場維持在歷史高位，但其特點是技術產業高度集中，以及地緣政治停火協議處於不穩定狀態。