India 策略性實施財政緊縮與進口關稅調整以緩解外部部門波動
導言
Indian government 已啟動一系列宏觀經濟干預措施，包括提高貴金屬進口關稅及公開呼籲緊縮，以穩定本國貨幣及保存外匯儲備，在 West Asia 的地緣政治不穩定之際。
正文
當前經濟氣候的特點是 India 強勁的宏觀經濟基本面——以截至 FY26 期間平均 GDP 增長 7.3% 及外匯儲備 6910 億美元為證——與 rupee 急劇貶值之間的分歧，後者兌 US dollar 匯率跌至 95.68 的歷史低位。此貨幣波動歸因於持續不斷的投資組合資本外流（自1991年以來最高）以及 rupee 歷史上被用作出口的緩衝器。情況因 West Asia 危機而進一步惡化，該危機擾亂了關鍵航運路線，特別是 Strait of Hormuz，從而推高了基本能源進口的成本。鑑於 India 進口約85%的燃料需求，由此產生的商品貿易逆差（在 FY26 超過3300億美元）對經常賬戶赤字（CAD）構成了重大壓力。 作為回應，當局已轉向實施校準需求緊縮政策。此策略的核心是將黃金及白銀的關稅從6%上調至15%，自2026年5月13日起生效。此調整包括10%的基本關稅及5%的農業基礎設施與發展附加費（AIDC）。補充性的監管修訂釐清了「jewellery findings」的稅務處理，並為經認證的貴金屬回收提供優惠 AIDC 稅率。這些財政措施旨在抑制非必要進口，並將外匯轉向國防、關鍵技術及糧食安全等戰略優先事項。與此同時，Prime Minister Narendra Modi 倡導行為轉變，包括採用遠程工作、共乘，以及延遲黃金購置和國際旅行，以減少外匯外流。 持份者對這些干預措施的反應仍然分歧。金融分析師指出，雖然黃金融資公司可能因抵押品價值上升而受益，但珠寶製造商及非必要消費品消費者可能面臨需求下降。此外，業界代表對較高關稅可能導致走私活動死灰復燃，以及對約三千萬工匠的經濟影響表示擔憂。從系統性角度來看，有提議開發 Brics+ 貨幣以減少對 US dollar 的依賴，並擴大國家黃金貨幣化政策以進一步減輕進口依賴。
結論
India 目前正結合針對性關稅上調與緊縮措施，以捍衛 rupee 並管理其國際收支， amid 持續的地緣政治波動。