Federal Reserve System 領導層之更替及其對機構自主權之影響
導言
United States Senate 已確認 Kevin Warsh 接替 Jerome Powell ，出任 Federal Reserve System 之 Board of Governors Chair 。
正文
此次領導層更替正值對 Jerome Powell 任期評價兩極之時。支持者將其領導風格描述為務實，並指出其實現了「軟著陸」 —— 即在不引發經濟衰退的情況下降低通貨膨脹。相反地，批評者則指稱 Powell 對疫情後通貨膨脹的反應遲緩，以及 Fed balance sheet 的擴張，構成了嚴重的系統性失敗。此外，Donald Trump 政府亦對 Powell 監管總部翻新工程之情況進行審查，該工程導致了大幅度的成本超支。 曾任 Fed governor 及投資銀行家的 Kevin Warsh 在政治緊張局勢升高的環境下接任 Chair 一職。其任命此前經歷了一段時期，期間他公開表示認同 President Trump 傾向於降低利率以刺激經濟增長的觀點。在確認程序中，Democratic 立法者對 Warsh 的獨立性表示關注，暗示其可能缺乏抵禦行政機關影響的自主權。Warsh 則透過強調其個人及專業操守來反駁這些指責，但對於其私人財務持有情況以及與 hedge fund managers 的關聯，仍保持一定程度的模糊。 機構的穩定性目前取決於 Federal Open Market Committee （ FOMC ） 的內部動態。儘管 Chair 擁有顯著影響力，但貨幣政策決定需經由十二名投票成員達成共識，而其中大多數成員並非由現任政府任命。此結構性限制，加上 Supreme Court 在歷史上將 Federal Reserve 視為一個結構獨特的實體，或可降低受行政機關直接掌控的風險。然而，司法體系傾向於「unitary executive theory」的整體趨勢，仍對獨立聯邦機構的自主權構成理論上的風險。
結論
Kevin Warsh 已開始擔任 Fed Chair 任期，而 Jerome Powell 則繼續在 board 中擔任 governor 以維持機構的連續性。